2020-10-12中证投资参考(星期一)

发布于 2020-10-11 19:42:02

【今日导读】
>大秦铁路检修如期展开、十月煤价或仍偏强运行
>“双十一”大战提前打响、短视频红利继续释放
>三星SK海力士等力推、DRAM制造进入EUV时代
>四季度政策预期强、供销社等农业主题有望活跃

【中证视点】
大秦铁路检修如期展开、十月煤价仍有望偏强运行
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据悉,从10月1日起即开始不间断降温、局地甚至还出现降雪情况,内蒙古鄂尔多斯、乌海局地已提前开始供暖。与此同时,大秦线秋季集中修如期展开。从10月7日开始,至31日结束。受电厂补库、冬储拉运,以及港口库存低位、进口煤继续限制等因素影响,今年秋季集中修对沿海煤炭市场影响会有所放大。
价格方面,近期煤价大幅上涨,北方港口5500大卡动力煤市场成交价已超600元/吨,再度突破煤炭绿色价格区间。煤炭行业人士透露,供应偏紧的情况或将加剧,尤其是东北地区冬储形势严峻。另外,今年内蒙古煤炭供应形势较为紧张。目前内蒙古的煤矿严格按照核定产能生产,“煤管票”发放严格,生产受限,站台库存处于低位,截至9月下旬,库存同比下降47.9%。陕西作为今年主产地的增量主力,对内蒙古的减量有一定补充,但在煤种结构上的补充作用有限。加上今年有一定概率会出现冷冬,或进一步对冬季保供造成压力。而进口方面,我国的煤炭进口量按照2017年全年进口量2.7亿吨的标准进行调控。今年前8个月,我国煤炭进口量超2.2亿吨,意味着未来数月的进口量只剩5000万吨左右。
综上,国内部分地区供应仍然受限,海运进口煤减少将导致沿海地区供需面临结构性问题,而需求则大概率面临稳中有升,这种情况下,预计10月份国内煤炭价格可能会继续稳中偏强。
建议继续关注陕西煤业(601225)恒源煤电(600971)等。

【热点聚焦】
“双十一”大战提前打响、短视频红利继续释放
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手机淘宝时隔两年再次迎来大改版,首页“猜你喜欢”将成为淘宝首屏主角,增加大量短视频内容。与此同时,淘宝还将通过名为“满天星计划”的项目向商家产出的短视频内容提供更多流量。尽管淘宝官方否认了“手淘全面短视频化”的消息,但据报道,短视频获得的流量会以至少4-5倍的量级增加。另外,伴随淘宝改版,某个短视频制作公司已经接了50万个短视频制作订单,都是来自淘系商家。
近期各大电商平台持续加码短视频赛道,通过各类政策扶持短视频内容。随着短视频逐渐成为各大电商平台标配,短视频会成为直播之外的最大增量,对于平台用户粘性和转化率的提升将起到正向作用。与此同时,由于各大平台目前对于短视频内容存在巨大需求,供不应求情况下专业的内容制作方和相关MCN机构也将受益于行业变化趋势。
目前,我国短视频用户已达8.18亿;过去12个月淘宝直播成交额更是超过了3000亿元,并继续保持高增长。据广告服务供应商群邑的统计,互联网广告中,电商广告、社交广告、信息流广告2020年预计增速分别为 20.1%、15.1%、10.7%。社科院发布的《中国新媒体发展报告(2020)》指出,“直播和短视频处于黄金发展赛道”。
可关注短视频产业链概念股,如天下秀(600556)天龙集团(300063)元隆雅图(002878)等。

旺季来临、快递业务量价齐升预期升温
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“双十一”临近,快递再现涨价传闻。近日,一份网传的“通达系”快递内部涨价通知显示,自10月12日起,包裹中转费需上调0.5元。另在贴吧、微博等互联网社交平台上,同样有网友贴出浙江义乌、广东澄海等地发往全国快递价格上调的通知。
另外,随着快递行业即将进入旺季,业务量也会迅速提升,尤其是在“双11”期间。近年来,“双11”期间快递业务量屡创新高,2019年11月11日,邮政、快递企业揽收快件达5.35亿件,是二季度以来日常处理量的3倍。旺季临近,今年“双11”快件量预计仍将延续大幅增长态势,全行业将面临空前的压力和挑战。加之,今年以来,快递价格下跌幅度较大,各项成本的压力或助推快递旺季涨价成为可能。
可关注韵达股份(002120)顺丰控股(002352)等。

【行业动态】
LCD面板价格暴涨、相关公司有望受益
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据业界消息透露,近日LGD已经向合作伙伴和相关企业发出通告,LGD韩国的LCD面板生产线关停时间将延后一年。主要是疫情爆发改变了LGD的看法,新冠肺炎肆虐,民众花更多时间待在家中,家用娱乐需求大增、带动了电视需求,全球电视市场状况大幅好转,促使LGD更改决策。
TrendForce数据显示,第三季LCD面板价格飙升30%。而且三星电子旗下面板厂Samsung Display退出LCD业务,使得供给短缺更为恶化。另外,受海外“黑五”及“圣诞节”备货旺季需求拉动,以及国内”11.11“备货需求的带动,全球LCD电视面板备货需求维持强劲,同时,叠加IT等应用需求维持高位,导致供应紧缺情况延续至四季度初。
飞凯材料(300398)LCD光刻胶设计产能为5500吨/年,LCD正性光刻胶主要客户为国内外LCD面板生产企业;
深天马A(000050)液晶显示屏组件生产商,截止2019年底LCD智能手机打孔屏出货量全球第一。公司已与华为、小米等国内外知名的手机、平板电脑厂商建立了稳定的长期合作伙伴关系,主要合作产品为显示面板、触摸屏。

【产业观察】
三星SK海力士力推、DRAM制造进入EUV时代
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韩国半导体行业正在准备迎接新的飞跃,全球DRAM市场领头羊三星电子和SK海力士即将开启“EUV DRAM”时代。据韩国科技媒体ETNews报道,三星电子全新半导体工厂“平泽2号”(P2)已于上月开始运营,这座当前世界上最大的半导体工厂将生产全球首个基于EUV的移动DRAM产品。
SK海力士方面,也已在加速推进其基于1a工艺的EUV DRAM产品量产计划。SK海力士将在其下一代DRAM的生产基地M16芯片厂批量生产EUV DRAM,目前已经在园区内安装了两台EUV光刻机。EUV是一种波长为13.5纳米的短光源,其波长大约是今天广泛使用的ArF光源的十分之一,能够在半导体晶圆上刻画出更加精细的电路。由于简化了半导体制造工艺,EUV能够将制造精细电路所需的光刻工艺减少一半,并大幅提高生产率。随着EUV技术运用范围的扩大,相关产业链公司有望迎来机遇。
相关EUV光刻机概念公司中:
英唐智控(300131)拟收购的日本芯片半导体光刻机先锋微电子的股份;
苏大维格(300331)光刻设备主要为紫外光刻直写设备,公司光刻机从设计、组装以及所用软件的开发,均由本公司自主完成,主要用于柔性电子、MEMS以及半导体上游器件等产品的研发与制造。

【信息追踪】
四季度政策预期强、供销社等农业主题有望活跃
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中华全国供销合作总社理事会主任喻红秋在9月底中华全国供销合作社第七次代表大会上表示,要全面提升基层供销社发展质量,分类改造薄弱基层供销社,逐步消除无资产、无业务、无人员的“三无”基层供销社,努力实现全国所有乡镇基层供销社全覆盖。
与此同时,中华全国供销合作社第七次代表大会出现了一个新提法值得关注,国家主席习近平在给供销社作指示的时候说:各级党委和政府要围绕加快推进农业农村现代化、巩固党在农村执政基础,继续办好供销合作社。供销合作社要坚持从“三农”工作大局出发,牢记为农服务根本宗旨,持续深化综合改革,完善体制机制,拓展服务领域,加快成为服务农民生产生活的综合平台,成为党和政府密切联系农民群众的桥梁纽带,努力为推进乡村振兴贡献力量,开创我国供销合作事业新局面。
如今把“办好供销合作社”提到了“巩固党在农村执政基础”的高度,提出要把供销社办成“为服务农民生产生活的综合平台”。
众所周知,基层社是供销合作社直接面向农民开展生产生活服务的主要载体,是为农服务的“最后一公里”。从这几年供销社的发展来看,未来的战略主要集中于资本力量下的投资并购,尤其是对上游资源和下游网络的控制。据统计,2010和2012年一季度,供销社项目投资总额均超过千亿,主要为重组省级农资公司、参控国内外的化肥和矿业企业、在交通枢纽及农资集散地建设大型跨区域农资仓储及物流配送中心等。可以预见的是,未来供销社还将加大投资并购力度,扩张仍会继续。
四季度伴随一系列重要会议召开,农板块业迎来主题投资旺季,供销社改革发展或是可以重点关注的方向之一,相关个股如中农立华(603970)辉隆股份(002556)等。

【另辟蹊径】
美元走弱叠加消费回暖、黄金板块有望受关注
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10月10日,伦敦金现货大涨1.84%,报收1929美元。短期黄金价格有望企稳反弹。一方面,随着美国秋冬季节到来,疫情再次回升。据万得数据显示,10月9日美国新增确诊病例60715,远超此前日均40000水平;另一方面,9月美国非农数据大幅低于市场预期,这与美国财政补助中断有关,随着大选临近以及特朗普新冠确诊,特朗普同意上调刺激规模。10月10日,美国财政部长姆努钦将向国会众议院递交1.8万亿美元规模的刺激计划方案,短期财政刺激法案谈判或有望打破僵局。整体来看,疫情回升与财政刺激规模超预期均利空美元,利好黄金。
商务部数据显示,2020年国庆黄金周期间全国零售和餐饮企业实现销售额约1.6长万亿元,日均同比增长4.9%。十一期间吃穿用等基本消费需求稳定增长,有机食品、汽车、智能家电、金银珠宝等升级商品销售增幅明显,黄金周前七天,海口、三亚、琼海等4家免税店零售额同比增长167%,免税购物人次同比增长64%,北京、福建重点监测金银珠宝销售额同比分别增长25.3%和10.2%。随着疫情受控,从6月份开始,我国黄金生产和消费出现回暖迹象,商务部数据显示,8月黄金珠宝消费同比增长15.3%。
综合来看,短期黄金板块有望受到资金的重点青睐,可以关注赤峰黄金(600988)周大生(002867)等。

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