2020-09-17中证投资参考(星期四)

发布于 2020-09-16 20:00:02

【今日导读】
>港口煤迎来上涨、九月上旬煤炭市场淡季不淡
>三星中低端机型订单量猛增、供应链厂商受益
>建材家居景气指数涨近两成、金九银十仍可期
>产量增速达两年内峰值、国产机器人需求爆发

【中证视点】
编者按:近日,美国气候预测中心发表了权威声明,称今年拉尼娜事件产生几乎已成定局,而且会一直持续整个冬季。此前日本、澳大利亚等国气象部门也先后发布相关预测。拉尼娜极端天气再现,今年或迎来寒冬期。

拉尼娜来袭、白糖价格看涨预期升温
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拉尼娜现象通常会为澳大利亚等国带来更多降水,为全球粮食市场带来减产预期,从而推升粮食价格。市场人士表示,这种天气现象会影响大豆、油菜籽、糖、咖啡等多种农产品的生产。上一次拉尼娜来临是2011年,联合国粮食与农业组织发布的世界粮食价格指数上涨了近四成。此次拉尼娜再次现身,或将掀起全球农产品的天气市。本周以来,国内商品市场油脂、白糖期货价格大涨,显示有资金已经蠢蠢欲动。
此外,随着南方洪水退去,主产区新糖恢复供应。双节临近,叠加下半年消费需求转好,短期白糖看涨预期稳步走强,标的可关注南宁糖业(000911)、中粮糖业(600737)等。

港口煤迎来上涨、九月上旬煤炭市场淡季不淡
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九月上旬,煤炭市场淡季不淡,港口煤价迎来上涨,5500大卡市场动力煤价格累计上涨了25元/吨。中下旬,预计港口煤价继续保持坚挺,将保持高位震荡、相对稳定的走势。
从供求关系看,1)供给端,中秋、国庆“两节”将至,煤矿安全生产更加严格,煤炭供应偏紧。从9月11日开始的全国煤矿大检查,又给产地煤价的上涨带来利好。另外,1-8月份,我国累计进口煤炭22075万吨,同比增长0.2%,其中8月,进口煤炭2066万吨,同比减少37.2%,而环比来看,更是由6、7月份的正增长转为环比减少。从所剩进口配额来计算,后期我国煤炭进口量基本无增长可能。2)需求端,“迎峰度夏”期间,沿海电厂多以消化自身库存为主,截至9月10日,全国重点电厂库存已下降至7500万吨左右,沿海电厂存煤降至1540万吨。大秦线检修暂定于国庆节后的10月9日展开,为期25天。因此,部分电厂将在九月中下旬进行提前存煤,沿海煤炭市场将更加繁忙,港口煤价仍有支撑。同时,工业用电复苏。制冷负荷逐渐进入淡季之后,“金九银十”非电力行业却进入需求旺季,基建工程开工率迅速回升,建材、水泥、化工等非电力行业用煤需求逐渐升温。
建议关注陕西煤业(601225)、恒源煤电(600971)等。

【热点聚焦】
三星中低端机型订单量猛增、部分供应链厂商有望受益
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供应链有消息传出,三星电子近期大幅调整手机零部件产品的备货量,仅第三季度,就将需求增加至8500万台。行业人士指出,早在今年第二季度,受中美贸易摩擦影响,华为手机在欧洲市场的销量遭遇前所未有的低谷,看到机会的三星当即便调整了手机产品的销售和备货策略。
近几年,中国供应商在三星的供应链体系中所占比重逐渐提升,随着销量和成本压力并行,三星开始将更多的手机订单交给中国ODM以及零部件厂商进行生产。据了解,目前包括华勤科技、闻泰科技、卓翼科技、舜宇光学、广信材料、同兴达、水晶光电、卓胜微等多家国产厂商均已切入三星供应链。
广信材料(300537)AG哑光涂料有应用在三星手机上,目前最新机型已推出并量产;
星星科技(300256)经过多年的经营积累及产业并购重组带来的协同效应,已与三星、华为、酷派、魅族、OPPO、VIVO、联想、华硕等国内外一线手机和平板制造商建立长久稳定的合作伙伴关系。

【产业观察】
人民币年底前有望维持强势、造纸行业受益
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9月16日,离岸人民币收复6.76关口,日内涨近200点,为近16个月以来的新高。在岸、离岸人民币相对今年5月末的低点上涨均超4000点。事实上,今年5月末以来,人民币整体维持上涨,9月份涨势明显加快,这在一定程度上与美元走低的影响有关。专家认为,基于目前国内外疫情防控和经济复苏态势等因素来看,人民币至少将在年底前继续维持强势。造纸业原材料依赖外国采购为主,或将受益于人民币升值使得成本降低。
从造纸行业基本面看,1)2020年前十一批进口废纸许可已公布,进口许可数量合计594万吨,与2019年相比下滑45%;2020年1-7月废纸进口量336万吨,与2019年同期相比减少48%;2)近期亚太森博发布涨价函通知:10月1日起,旗下全线品牌复印纸(包含进口复印纸)及代加工品牌价格上调200元/吨;旗下双胶纸、静电复印原纸产品价格上调300元/吨。此前,8月底部分龙头纸企发布9月提价函,提价500元/吨。后续视供需格局,价格有进一步提升可能。
目前,造纸行业已进入龙头规模优势以及行业集中度持续提升的阶段,看好龙头如太阳纸业(002078)、晨鸣纸业(000488)等。

考核年订单量不减、垃圾发电头部集中趋势明显
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从中国政府采购网获悉,近期有新疆、江西、河南及湖南等地4大垃圾焚烧项目正在招标,涉及金额达150683.39万元。垃圾发电市场项目释放具有一定季节性,通常在下半年集中中标,而上半年中标占比在30-40%,按照此规律,结合今年为垃圾发电十三五考核年,预计今年全年垃圾发电市场释放量仍然较大。
随着我国经济高速发展和各地新型城镇化率的稳步提高,居民生活水平不断改善,城市生活垃圾的数量也日益增加。年均约达1.5亿垃圾产生,目前已堆积垃圾70亿吨,而且还以约8%递增增长。城市生活垃圾的大量产生堆积不仅对大气、土壤和水体造成了严重污染,对城镇居民健康形成了巨大的威胁。按照计划,到2023年,我国原生生活垃圾要实现“零填埋”,这意味着满足条件的地区要加快发展以焚烧为主的垃圾处理方式。另一方面。随着风电、光伏项目逐渐退出补贴目录,可再生能源基金中的补贴额度将进一步向生活垃圾焚烧项目倾斜。
从行业趋势来看:一是市场空间持续扩大。随着固废、水务等领域政策相继出台,全国多个省份纷纷印发垃圾发电、无废城市建设方案,一批垃圾处理、污水治理项目迅速上马,行业发展释放出了巨大空间。二是投资环境更加优化。环保政策体系逐步健全,投资审批、工程建设审批、“放管服”等改革深入推进,地方营商环境和企业投资环境持续优化。
我国垃圾焚烧发电还有很大的潜力未释放,建议关注优先布局者如科融环境(300152)、天富能源(600509)等。

【行业动态】
建材家居景气指数涨近两成、金九银十仍可期
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近日,由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数(BHI)显示,2020年8月BHI为101.93,环比上涨17.36点,同比上涨0.85点。重回景气区间,创今年以来新高,且略高于去年同期。显示随着疫情影响的逐渐减弱,建材家居市场淡季终端促销力度加大,前期被压抑的市场需求持续释放,弱化了淡季效应,市场呈现出“淡季不淡”的特点。
全国房地产市场的需求旺盛,是8月BHI上涨的一大原因。据国家统计局,8月各线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略微扩大。初步测算,一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨3.9%和6.9%,涨幅比上月分别扩大0.3和1.2个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨5.0%,涨幅比上月回落0.1个百分点;二手住宅销售价格同比上涨2.0%,涨幅与上月相同。
另外,随着当前存量房市场规模占比的逐渐增加,存量房(旧房)的家装需求被催生,疫情也激发了消费者对居住环境更高的需求和更深的思考,全国建材家居市场也迎来了新的市场空间和发展机遇。
可关注大亚圣象(000910)、喜临门(603008)等。

国家支持生物质能持续健康发展、相关公司受益
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近日,国家发改委、财政部、国家能源局印发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》。《方案》提出,鼓励金融机构在风险可控、商业可持续的前提下给予生物质发电项目中长期信贷支持。立足于多样化用能需求,大力推进农林生物质热电联产,从严控制只发电不供热项目,鼓励加快生物质能非电领域应用,提升项目经济性和产品附加值,降低发电成本,减少补贴依赖。
生物质发电是利用生物质所具有的生物质能进行的发电,是可再生能源发电的一种。我国生物质能资源非常丰富,发展生物质发电产业前景广阔。到2025年之前,可再生能源中,生物质能发电将占据主导地位。未来,利用生物质再生能源发电已经成为解决能源短缺的重要途径之一。
九洲集团(300040)与国家电投集团产业基金、中电投融和融资租赁签署了《20亿元的新能源产业基金战略合作协议》,基金用于投资各方共同选定生物质发电、供热及热力管网项目;
永福股份(300712)在大型燃机及分布式能源站、陆上风力发电、海上风力发电、太阳能发电、生物质发电、核电等发电工程和包括特高压在内的全电压等级输变电工程的勘察设计以及工程总承包等领域形成了专业优势,已在行业内形成明显的品牌影响力。

【信息追踪】
产量增速达两年内峰值、国产机器人需求爆发
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在15日国新办举行的新闻发布会上,国家统计局新闻发言人付凌晖表示,8月份规模以上工业中,高技术制造业同比增长7.6%,明显快于规模以上工业的增长。同时,一些新产品保持较快增长,比如服务机器人、智能手表,产量当月增长都在70%以上。工业机器人产量同比增加32.5%,增速达两年内峰值,1-8月累计产量13.7万套,同比增加13.9%。7月工业机器人出口交货值12.9亿元,同比增加87.1%,1-7月累计同比增加9.5%,海外需求强势复苏。
国产机器人产量大幅增加,出口强势复苏,龙头抢先受益。
科沃斯(603486)全球知名的服务机器人制造商之一,已形成了包括“Ecovacs科沃斯”品牌扫地机器人、擦窗机器人、空气净化机器人等在内的较为完整的家庭服务机器人产品线;
拓斯达(300607)在工业机器人领域,以“自动化整体解决方案+自动化设备”产品,向客户提供全过程一站式服务。

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